2022年，在欧美市场经济萧条、消费欲望不振的大背景下，欧美航线量价持续下跌，但是班轮公司依然盈利；与欧美市场相对的是，亚洲区域市场不仅经济发展较快，运价持续上升，且营收增幅更大
2022年疫情尚未散去，在这个不一般的年份，班轮公司前两年的业绩“高潮”并未完全褪去，虽然四季度主要公司的业绩和营业数据已经出现断崖式下滑，全年航线量价齐跌，但是行业整体营收仍旧保持增长。其中原因何在？各大公司在各条分航线的市场表现有何不同？
《航运交易公报》试图在连续多年对5家从事国际集运业务的上市公司——中远海控（601919.SH；01919.HK）、长荣海运（2603.TW）、阳明海运（2609.TW）、万海航运（2615 .TW）和海丰国际（01308.HK）进行业绩跟踪的基础上，以5家公司的年报为样本，对2022年的集运市场进行剖析。
保持大“盈”的2022年
意外的火爆繁荣：营收稳定增长
运力规模继续稳居行业第一梯队的中远海控，面对全球宏观市场的跌宕起伏，以全球化眼光和国际化思维，主动顺应全球产业链、价值链的调整，盈利能力稳步提升。2022年，中远海控集运业务实现营业收入3840.36亿元，同比增长17.11%；归属于上市公司股东的净利润1367.08亿元，同比增长7.05%。
借助集运旗下双品牌的协同优势——“中远海运集运”和“东方海外国际”，中远海控为全球客户提供优质的端到端全程物流解决方案，服务网络覆盖海内外航线网络及多式联运，取得不菲的业绩。
根据中远海控2022年报，中远海运集运实现营收2577.51亿元，同比增长13.43%；实现净利润698.32亿元，同比增长12.54%。另据东方海外国际2022年报显示，实现营业收入198.2亿美元，同比增长17.8%；股东应占溢利99.65亿美元，同比增长39.8%。运力方面，截至2022年底，中远海控旗下自营集装箱船队规模468艘，运力超过287.19万TEU，全球排名第4位。其中自有船舶177艘，租赁船舶291艘。
运力规模位居全球第6的长荣海运，2022年全年累计营业收入达新台币6272.84亿元，同比增长28.17%；税后净利润为新台币3342.01亿元，同比增长39.83%。截至2022年底，长荣海运运营船舶209艘，总运力达166.19万TEU，其中自有船舶128艘、租赁船舶81艘。
运力规模位居全球第9的阳明海运，2022年取得了强劲的业绩：实现营业收入3759亿元新台币，同比增长12.65%；归母净利润达新台币1805.92亿元，同比增长9.27%。截至2022年底，阳明海运共运营94艘船，总运力70.74万TEU，其中自有船舶51艘、租赁船舶43艘。
运力规模位居全球第11的万海航运，2022年全年累计营业收入达新台币2589.53亿元，同比增长13.58%；税后净利润为新台币930.72亿元，同比减少9.9%。对于营业收入创历史新高、净利润却负增长的现象，万海航运在年报中表示原因在于四季度转亏，致全年获利不如2021年。截至2022年底，万海航运共运营145艘船，总运力43.68万TEU，其中自有船舶113艘、租赁船舶32艘。
运力规模位居全球第13的海丰国际专注于亚洲区内市场，2022年营业收入和净利润增幅均为5家上市班轮公司中最大。其中，集运业务营业额达41.02亿美元，同比增长37.51%；母公司拥有人应占利润19.44亿美元，同比增长48.62%。截至2022年底，海丰国际接收了20艘新交付船舶，运营船舶数量达108艘，总运力16.24万TEU，其中自有船舶89艘、租赁船舶19艘（见表1、图1）。
反常的欧美航线：量价齐跌，业绩续增
纵观2022年五大上市班轮公司的航线运营情况，可以发现一个奇怪的现象：欧美航线量价齐跌，业绩却不同程度上涨（万海航运除外）。
根据中远海控年报，该公司旗下两大品牌运营商的欧美航线集运收入均实现同比正增长。其中，中远海运集运北美航线货运量同比减少6.49%，但营收增长38.59%；亚欧航线货运量同比减少14.87%，但营收增长1.82%。东方海外国际北美航线货运量同比减少14.5%，但营收增长23.6%；亚欧航线货运量同比减少4%，但营收增长7.2%。总体而言，中远海控北美航线货运量同比减少9.81%，但营收增长33.29%；亚欧航线货运量同比减少11.39%，但营收增长5.94%。
长荣海运、阳明海运及万海航运年报中各航线货量和收入情况未予详细列明，但从2022年的装载率情况来看，以上三家公司欧美航线的运输货量总体是减少的。
回顾2022年欧美航线市场表现，货量下降除了源于经济萧条导致的消费不振外，还有港口设备及劳工短缺使得欧美港口大面积拥堵等原因。亚欧航线中亚洲—欧洲西行线去程载货量下降更明显，达6%。北美航线中，美国进口货物西岸东移导致美西货量下降明显，原因在于托运人为了避免类似2021年度美国西岸的拥堵重现以及因劳资纠纷而引起营运中断等情况，将更多货量转移至东岸，但其东岸港口也因此出现拥堵加剧。
2022年运价持续下跌，尤其是下半年几乎逐周下降，但班轮公司业绩仍然保持上涨。对此，业内人士向《航运交易公报》分析道：主要由于年初即期运价较高，即使持续下跌但仍处于班轮公司的盈利线以上；加之 2022年5月1日生效的合约运费较高，欧美航线收入总体仍然可观。2022年，上海航运交易所发布的中国出口集装箱运价指数（CCFI）综合指数年均值同比上涨6.75%；CCFI欧洲航线、美西航线和美东航线的运价年均值分别同比上涨3.97%、17.63%和 23.92%（见图2）。
可期的亚太航线：货量稳定，业绩大增
与萧条的欧美市场相对的是，亚洲区域市场不仅经济发展较快，运价持续上升，且营收增长幅度更大。海丰国际在2022年报中坦言，亚洲区域市场以运量计是世界最大的贸易市场，同时也是发展最快的市场之一。海丰国际专注服务亚洲区内贸易市场，凭借全面的航运和物流供应链覆盖、优质的客户基础及遍及亚洲各主要港口的高密度、高频率集装箱航线及物流网络，充分受益于中国及其他亚洲国家的贸易及经济增长。
海丰国际在亚太地区的集运业务量价齐升，2022年总运量同比增长3.8%，达326.19万TEU；平均运价为1099.6美元/TEU（不包括舱位互换收费），同比上涨33%，因此，海丰国际的营业收入和净利润均同比大增。在亚洲区内航线持续几年稳定高收益的支持下，为保持市场份额平稳增长，海丰国际于2022年上半年开始陆续出售干散货船舶，从此将业务聚焦于集装箱航运及物流业务。
中远海控在亚太地区的集运货量虽然略有下降，但是业绩同样不俗。中远海运集运亚太地区航线货量同比减少6.06%，营收增长20.9%；东方海外国际亚太地区航线货量同比减少1.9%，营收增长20.3%，单箱平均收入增长 22.6%。总体而言，中远海控亚太地区货量同比减少4.39%，营收增长21.36%。
回顾2022年亚太航线市场，在经历上半年的强劲表现后，载货量于三季度末和四季度初开始下降，主要原因在于进口商提前补库存，以致在面临利率上行和高通胀风险时购买意愿减弱。运力供应方面，起初运力延续2021年低位徘徊态势，原因在于船舶被转移至北美航线，而美国各主要港口严重拥堵限制有效运力释放；后来由于美国港口拥堵有所缓解及船舶回流，亚太航线运力重新增加。运价方面，虽然2022年CCFI东南亚航线综指较年初下跌62.8%，但是年均值仍同比上涨3.44%（见图2）。
“钱”途未卜的2023年
截至目前，五大班轮公司已经相继发布2023年一季报。总体来看，由于欧美地区持续去库存，集运业继续量价齐跌，一季度业绩同比下跌40%～90%。
货量方面，受欧美需求疲软影响，一季度中国出口金额（人民币口径）同比增长8.4%，但是环比下降10.6%。运价方面，CCFI综合指数一季度均值同比下降68.45%，环比下降32.71%。其中欧洲、美西和美东航线同比分别下降74.47%、69.93%和56.72%，环比分别下降43.5%、27.63%和33.53%；东南亚航线同比下降68.97%，环比下降20.1%。
具体到各家班轮公司的业绩表现：一季度，中远海控集运货量同比下降11.5%；营收473.53亿元，同比下降55.99%；归属于上市公司股东的净利润约71.27亿元，同比下降78.48%。海丰国际集运货量同比下降约5%；集装箱航运物流业务收入为6.09亿美元，同比减少约40.7%（净利润数据未公布）。
台湾上市的三大船公司中，长荣海运和阳明海运净利大减但依然保持盈利，万海航运则继续亏损。长荣海运实现营业收入668.27亿元新台币，同比下滑60.88%；归属于母公司业主净利50.43亿元新台币，同比大跌95.25%。阳明海运实现营业收入369.53亿元新台币，同比下跌65.37%；归属于母公司业主净利34.01亿元新台币，同比大跌94.39%。万海航运实现营业收入255.58亿元新台币，同比大跌68.25%；归属于母公司业主净利为亏损21.18亿元新台币。实际上，万海航运2022年四季度便已亏损4000万元新台币，为2017年二季度以来的首度亏损。
2023年是否仍然能够保持业绩增长？马士基在其最近发布的一季报中坦言，一季度或许是2023年表现最好的一个季度了。中远海控认为，SCFI 综合指数已基本回到疫情前水平，随着需求疲软和船舶运力过剩，2023 年集运运价承压。阳明海运分析称，随着3月各行业逐步恢复正常，整体货量略有增长，集运市场已出现复苏迹象。如果下半年全球供应链继续消化库存，并且能守住传统旺季，将对业绩产生积极影响。
亚洲区内航线仍将继续承载市场的期望，海丰国际和中远海控均表示看好该航线。
海丰国际在年报中阐述，全球经济增长总体动力不足，集装箱船舶运力交付大幅提升，行业将面临严峻挑战。但是，亚洲经济相对乐观，经济增长预计为4.9%，特别是中国经济总体回升，将给亚洲区贸易增长注入活力。随着国际海事组织对于全球航运业营运船舶能效指数（EEXI）与碳排放强度指数（CII）认证措施的实施，老龄船舶陆续淘汰，将限制区域内有效运力的增长。
中远海控表示将加大区域市场的航线布局，顺应区域一体化发展新格局，加大对东南亚、中东红海、印巴等新兴区域和第三国市场的投入，推动全球服务能力的均衡提升。
